股價淨值比（PB Ratio）是什麼？公式？如何分析股票貴不貴？

如果你對財經有興趣，或是常常分析財報，你可能會聽過帳面價值比（PB Ratio）這個財經名詞，它與本益比（PE Ratio）同樣是分析財報基本面估值的重要指標之一。

接下來，企鵝教練將帶你了解股價淨值比（PB Ratio）是什麼？公式怎麼算？以及如何運用它來分析股票貴不貴。

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股價淨值比（PB Ratio）是什麼？公式？

股價淨值比（PB Ratio），英文全名為 Price-to-Book Ratio，又稱作『帳面價值比』，白話來講就是『價格之於每股淨值的倍數』，公式如下：

股價淨值比（PB Ratio）= 股價 / 每股淨值（Book-Value-Per-Share）

你到這邊可能有點看不懂，我舉個簡單的例子給你：

『北極熊銀行』的總資產總共有1000萬，總負債總共有900萬，淨資產為100萬（總資產-總負債）。

流通在外股數有1萬股，那每股淨值就是100元（100萬淨資產 / 1萬股流通在外股數）。

今日股價為120元，每股淨值為100元，帳面價值比就是1.2倍（120元/100元）

・分析成熟企業：銀行、保險業，適合利用 PB Ratio 分析

・判斷股價高低：可從歷史帳面價值比，快速看懂企業的景氣循環，股價是否處在高位

・適用長期投資：由於 PB Ratio 是用財報基本面計算，相比技術指標，帳面價值比對於長期投資更有幫助

・通用性較差：相對於本益比（PE Ratio），PB Ratio的適用情境更少，主流科技股（Apple、微軟）都不太建議使用 PB Ratio 來分析

・並非絕對正確：就算 PB Ratio 很低，也不代表未來一定能獲利，有可能是公司快破產，導致股價超便宜

・不直觀、較難理解：對於沒有學過會計的人，會較難理解 PB Ratio 在幹嘛

因為每家公司的業務不同，我建議你分析單一公司過往股價淨值比的平均值，來判斷股價是否便宜會是更好的依據。

以企鵝教練觀察台灣、美國多數大型銀行來說，歷史平均股價淨值比會落在0.8-1.2之間。

理論上來看，股價淨值比＜1，通常會被視為股價被低估的機會，可以嘗試買進，未來等到股價淨值比＞1的時候再賣出，也可以一直長期持有，不要賣也無妨。（下面有經驗分享）

這感覺就像是一家公司有100萬的現金、0負債，結果市場上給予的股價只有80萬，PB Ratio 為0.8（80萬/100萬）。若你直接用80萬買下這家公司並進行100萬的清算，你可以直接現賺20萬。

帳面價值比（PB Ratio）跟本益比（PE Ratio）是兩個常出現的財報分析指標，以下整理了一個表格，幫助你了解之間的差異：